关(guān)注(zhù)市(shì)场(chǎng)热点消息。

　　美联储布拉德：利率(lǜ)可能需要进一(yī)步提高(gāo)

　　周五，圣路易斯联储行长布拉德(dé)表示(shì)，决(jué)策者可能不(bù)得不进(jìn)一步提高利率以给通胀降温，但他补充称，自己将观望一定时(shí)间，看看经(jīng)济数(shù)据表现(xiàn)再决定6月应该采取何种行动。

　　“我们过(guò)去15个月(yuè)采(cǎi)取的激进政策遏制(zhì)了通胀的上升，但目前还不清楚通胀是否处于(yú)通往2％的(de)道路上。” 布拉德(dé)表示，需要看到“通(tōng)胀实(shí)质(zhì)性下降”才能确信没(méi)有必要加息。

　　布拉德(d小明王是谁的后代 小明王是男是女é)还表示，他(tā)认为美联(lián)储仍然(rán)可以实(shí)现软(ruǎn)着陆，在不触发(fā)经济严重下(xià)滑的情况下帮助通胀率回到2％目标。

　　“经济可能(néng)陷入(rù)衰退，但这不是基线情景(jǐng)。我认为基线情境是经济(jì)增(zēng)长缓(huǎn)慢，劳动力市(shì)场可能(néng)略有疲软，通胀下降。”布拉德(dé)说。

　　布拉德是美联储决策者(zhě)中(zhōng)鹰派(pài)官员的代表人物，素有“鹰王”之(zhī)称，但今年在联邦公开市(shì)场委员会（FOMC）没有投票权。

　　香港(gǎng)与内地(dì)利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作15日(rì)正式启动

　　中(zhōng)国人民银(yín)行5月(yuè)5日表示(shì)，香港(gǎng)与内地利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作（即 “互换通”）的(de)各项准备(bèi)工作进展顺利，初期先行开通“北向(xiàng)互换通(tōng)”，“北向(xiàng)互换通”下的(de)交易(yì)将于2023年5月(yuè)15日启动。

　　“北向(xiàng)互换通(tōng)”，是香港及其他国家和(hé)地区的(de)境外投资者(zhě)经由(yóu)香港与内地基础设施(shī)机构之间(jiān)在交(jiāo)易(yì)、清算、结算等方面互联互通的机(jī)制安排，参与内地银行间金融衍生品市场(chǎng)。初期可(kě)交(jiāo)易(yì)品种为利率互换(huàn)产品，报价、交易及结算币种(zhǒng)为人民(mín)币。

　　参(cān)与“北向互换通”的境(jìng)内投(tóu)资者需与(yǔ)外汇(huì)交易中心签(qiān)署报价商协(xié)议，并(bìng)为上海清(qīng)算所利率互换集中清算业务(wù)的清算(suàn)会(huì)员(yuán)或该类会(huì)员(yuán)的(de)清算(suàn)客户。

　　参与“北向互换(huàn)通”的境外投资(zī)者为符合人民银行要求(qiú)并完(wán)成内地银(yín)行间(jiān)债券(quàn)市场(chǎng)准入(rù)备案的(de)境外机(jī)构投资者，并经外(wài)汇交易中心开(kāi)通“北向互换通”交易权限(xiàn)。拟申(shēn)请开通“北(běi)向互换通”交易权限的境(jìng)外投资者需同时申请成为场外(wài)结算公司(sī)的清算会(huì)员或该类会员的清算客户。

　　初(chū)期全(quán)市场每(měi)日(rì)交易净限(xiàn)额为(wèi)200亿元人(rén)民币，清算限(xiàn)额为40亿元人民币，后续(xù)可根据市场情况(kuàng)适时调整额度。

　　罕见大(dà)乌龙，上交所道歉(qiàn)

　　昨日，转债市场出现“大乌龙”。原本(běn)公(gōng)告停牌的嵘(róng)泰转债，昨日早(zǎo)盘却(què)仍能正常(cháng)交(jiāo)易，盘中一度上涨近15％。上交所发现(xiàn)后，于当(dāng)日上午10时10分实小明王是谁的后代 小明王是男是女施停牌，并(bìng)发布公告，就(jiù)相关(guān)原因进行排(pái)查。

　　5月5日盘后(hòu)，上交所发(fā)布关于嵘泰转债停(tíng)牌及相关交易(yì)处理情(qíng)况(kuàng)的公告。公(gōng)告称，2023年4月26日，江苏嵘泰工(gōng)业(yè)股份(fèn)有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)公司）在(zài)上交所网站发布关(guān)于实施“嵘(róng)泰转(zhuǎn)债”赎(shú)回暨摘牌的公告称，嵘泰转(zhuǎn)债最后一个交易日(rì)为2023年5月4日，自2023年5月5日起(qǐ)将(jiāng)停止交易。公司后续分别于(yú)4月27日、4月28日、4月(yuè)29日、5月5日发布4次提示(shì)性公告。2023年5月5日早盘，因技(jì)术(shù)原因，该可转债仍挂牌(pái)交易。上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)发(fā)现后，于(yú)当日上午10时10分实施停牌。经(jīng)统计(jì)，嵘泰转债在(zài)匹配成(chéng)交阶段共成交(jiāo)8.35万(wàn)手，累计成交9754万(wàn)元。

　　依据《上海证券交易所债券交易规则》第一百三(sān)十条等相关(guān)规(guī)定，嵘泰转债2023年5月5日(rì)相关匹配成交(jiāo)取消，交易无(wú)效，不进行(xíng)清算交收。嵘(róng)泰转债的转股(gǔ)和赎回不受(shòu)影响，正常(cháng)进行(xíng)。

　　对于该事件的(de)发生，上(shàng)交(jiāo)所深表歉意，并将(jiāng)妥善处置后(hòu)续事(shì)宜。

　　油脂板块强势反弹(dàn)

　　在宏观利空阶段(duàn)性(xìng)出尽(jǐn)后，市场情绪有所回暖，叠加(jiā)油脂市场基本面(miàn)迎来(lái)改善，“五一(yī)”假期过后，油脂市场连涨两日。昨(zuó)日(rì)，棕榈油主(zhǔ)力合约2309以3.39％的涨(zhǎng)幅领涨油脂，菜籽油主(zhǔ)力合约2309上涨1.95％，豆油主(zhǔ)力合(hé)约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期(qī)期间，伴随美联储继续加息预期以及欧美银行(xíng)业危机的继续发酵，国际原油价(jià)格大幅(fú)下挫，外围市场(chǎng)环境整体偏弱(ruò)。5月4日凌(líng)晨，美联(lián)储(chǔ)如(rú)预期(qī)加息(xī)25个基点(diǎn)，这(zhè)是本轮加息周期的第十次加息，也可(kě)能是本(běn)轮紧缩周(zhōu)期的终点。同时，欧洲(zhōu)央行周(zhōu)四决(jué)定放慢加息步伐。在外围利(lì)空阶(jiē)段性出尽后，大宗(zōng)商品市场情绪出(chū)现反弹，油脂价格在假(jiǎ)期(qī)开盘(pán)走弱(ruò)后也迎来上涨。”中泰(tài)期货研究所油脂(zhī)油料(liào)分析师巩力赫(hè)表(biǎo)示，在此(cǐ)轮上涨(zhǎng)过程中，棕榈油(yóu)领涨(zhǎng)油脂(zhī)，产地(dì)供给偏(piān)紧，同时(shí)国(guó)内棕榈(lǘ)油库存(cún)连续(xù)下(xià)降支撑盘面(miàn)走强，菜油紧随其后，而豆油因5—6月(yuè)大豆到港压力涨幅相对有限。

　　在光大期货研究所油脂油料分析师侯雪玲看来，油(yóu)脂市场的强(qiáng)力反弹是由基本面的(de)改善推动(dòng)的。她表示(shì)，一方面源于餐饮端(duān)的利多预期。油脂相关上市企业一季度业绩大增，多因为(wèi)销量上涨和毛利率(lǜ)提升(shēng)共同(tóng)推(tuī)动；“五一”旅游出行火(huǒ)爆，交通(tōng)运输(shū)部数据显示，假期前三天日均发送人数和(hé)2019年、2021年基本持平(píng)。这意味着油(yóu)脂(zhī)餐饮端消费亮眼，假期后，现货普(pǔ)遍存(cún)在一轮补库需求。未来很长(zhǎng)一段时间，餐(cān)饮(yǐn)端将持续成(chéng)为支撑油(yóu)脂需求的(de)重要力量。另一方(fāng)面(miàn)，国内大豆压榨企(qǐ)业5月上旬仍出现(xiàn)不同程度的停(tíng)机计划，市(shì)场(chǎng)现货供应仍有偏紧张情况，豆油累库(kù)速度放缓；而棕榈油方面，产地库存出现(xiàn)超预期下降(jiàng)。GAPKI数据显示，印尼棕榈油2月库存环比下降15％至264万吨，其中产量425万吨，出口291万吨，印尼国内(nèi)消费180万吨，分项数据和(hé)1月几乎持平。机构预期马来(lái)西亚棕榈油(yóu)4月产(chǎn)量(liàng)环(huán)比增0.9％至130万吨，出(chū)口环(huán)比下降(jiàng)19.3％至120万吨，由此推算4月库存环比减(jiǎn)少10％至(zhì)151万(wàn)吨(dūn)。

　　与此(cǐ)同时，海(hǎi)外市场方面，受到马来西亚棕榈(lǘ)油库存减少的预期支撑，BMD毛棕(zōng)榈(lǘ)油期货(huò)价(jià)格在本周累计(jì)上涨超(chāo)7％。“节前马(mǎ)来西亚棕榈(lǘ)油整体(tǐ)数据偏弱，出(chū)口月度环比(bǐ)下降，且(qiě)产量降幅不(bù)足，导致市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)略(lüè)显悲观(guān)。但(dàn)在价(jià)格持续下跌(diē)后，利(lì)空落地(dì)效(xiào)应(yīng)以及机(jī)构对于4月马来西亚棕榈油(yóu)库存预估超预期(qī)下(xià)降(jiàng)的乐观情绪，推动期(qī)价快速(sù)反弹，而库存预估(gū)下降的原因来(lái)自于(yú)马来西亚国内消费需(xū)求的增加(jiā)。”中辉期货油(yóu)脂油料分析师贾(jiǎ)晖(huī)表(biǎo)示，外盘带动内(nèi)盘油脂价(jià)格(gé)上(shàng)行(xíng)，而豆油(yóu)及菜油自(zì)身(shēn)基本面供应(yīng)增加的(de)利空因素逐步弱化(huà)也对盘面带来一些支持。

　　宏观和基本面，谁将起到主(zhǔ)导作用？

　　据外媒报道(dào)，周五公(gōng)布的(de)一项(xiàng)调查显示，全球第二大棕榈油生产(chǎn)国——马来西亚截(jié)至4月底的棕榈油库存料降(jiàng)至11个月以来最低(dī)水(shuǐ)平，因(yīn)产量持(chí)平且马来(lái)西(xī)亚(yà)国内使用量增加。受访的九(jiǔ)位分析师(shī)和贸易(yì)商(shāng)预(yù)估中值(zhí)显示，棕榈油库存料较3月(yuè)减少(shǎo)9.8％至(zhì)151万吨(dūn)，连续(xù)第三(sān)个月减少并触及2022年5月以来最低(dī)水平。

　　与此同时，国内(nèi)棕榈油库存(cún)也由升转降，刷新5个半月(yuè)的最低水平。中国(guó)粮油商务网监测数(shù)据显示，截至2023年(nián)第(dì)17周(zhōu)末，国内棕榈油库存总量为77.9万吨，较上周减少4.5万(wàn)吨；合同量为4.7万吨，较(jiào)上周增加0.7万吨。其中24度及以下库存量为73.6万吨，较上(shàng)周减少4.5万吨(dūn)；高度库存量为4.2万吨(dūn)，较上周减少0.1万(wàn)吨(dūn)。

　　“虽(suī)然马来西亚(yà)和国内棕榈油(yóu)库存都在下(xià)降，但(dàn)原(yuán)因各有不同(tóng)。马来西亚棕榈油库(kù)存下(xià)降(jiàng)的主要原因来自于(yú)产量的季节性减产(chǎn)以(yǐ)及印(yìn)尼国内出口(kǒu)政策限制导致的棕(zōng)榈油出(chū)口较好。而国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油库存(cún)大(dà)幅(fú)下(xià)降，主(zhǔ)要是(shì)受到年初国(guó)内疫情防控措施优化调整带来的餐饮消费(fèi)的增(zēng)加，同时豆棕(zōng)现货(huò)价差(chà)高位运行导(dǎo)致棕榈油替代性能大大增强，也(yě)进一步刺(cì)激(jī)了棕榈油的消(xiāo)费。

　　虽然马(mǎ)来西亚及中国(guó)棕榈油库存(cún)下降(jiàng)，但由于印尼5月出口政策出(chū)现(xiàn)调整(zhěng)，将允许更多的棕榈(lǘ)油出口，市场对于(yú)马来西亚(yà)棕榈油5月出口数据保持谨(jǐn)慎态度(dù)。中国和(hé)印度作为全球(qiú)主要(yào)的(de)棕榈油进口国(guó)，虽然(rán)库存都不同程度下降，但都仍(réng)处于历史(shǐ)较(jiào)高水平，若(ruò)棕榈(lǘ)油价格(gé)上(shàng)涨，将抑制其(qí)消费(fèi)和(hé)进(jìn)口积(jī)极性(xìng)。”贾晖表示。

　　据(jù)侯(hóu)雪玲(líng)介绍，对(duì)于棕榈油产地来(lái)说，每年的1—4月属(shǔ)于去库(kù)周(zhōu)期，因产(chǎn)量处于年内低位，无(wú)法满(mǎn)足当月需求。今(jīn)年4月(yuè)国际豆(dòu)棕倒(dào)挂以及需求国库存偏高(gāo)，棕榈油(yóu)出口(kǒu)需求差，但依然(rán)没有扭(niǔ)转(zhuǎn)去(qù)库趋势。可以说，产(chǎn)量绝对水(shuǐ)平低是去库的(de)主(zhǔ)要原因。后(hòu)期随着产(chǎn)量(liàng)季节性增加，棕(zōng)榈(lǘ)油重(zhòng)新累库也(yě)是(shì)必然趋势。

　　国内方面，侯雪玲认为，棕(zōng)榈油的去库(kù)更多是供需(xū)双重推(tuī)动(dòng)的结果(guǒ)。随着产(chǎn)地挺价，进口利润(rùn)差，棕榈油(yóu)到(dào)港压(yā)力下降(jiàng)，月(yuè)均到港量30万(wàn)吨左右。更(gèng)为重要的是，国内油脂餐饮需求旺盛，随(suí)着气温升高(gāo)，棕榈(lǘ)油使用限制减(jiǎn)少，棕榈(lǘ)油表观(guān)消费同比几乎翻倍。国(guó)内棕榈油要想(xiǎng)重新(xīn)累库，需(xū)要进口增加(jiā)，也就是说进口(kǒu)利润打开，产地让利，这至少需(xū)要产地库存压力明显(xiǎn)恢复才有可能。因此，未来产地(dì)的累库(kù)必将(jiāng)早于(yú)国内(nèi)，存在节(jié)奏差。

　　“从目前(qián)的市场情况来(lái)看，短期内(nèi)缺乏明显(xiǎn)利多因素驱动(dòng)，因此棕榈(lǘ)油上涨缺乏可持续性。不过，从更长的年(nián)度时间周期来看，在厄尔尼诺气候的预期下，棕榈(lǘ)油有望逐步进入中(zhōng)期企(qǐ)稳(wěn)阶(jiē)段(duàn)。后续需要密切关注厄尔尼诺(nuò)气候的发生和持续情(qíng)况。”贾晖认为。

　　在许(xǔ)多市(shì)场(chǎng)人(rén)士看(kàn)来，今年仍是“宏观大年”，宏(hóng)观层面对于大宗商品(pǐn)的影响仍(réng)然起到主导作用。那么(me)，对于油脂市场(chǎng)来说是(shì)这(zhè)样吗？

　　“美联储加息周期接近尾声，欧(ōu)洲央行在周四也放慢了激(jī)进(jìn)紧缩(suō)的步伐(fá)。在(zài)外围利空阶(jiē)段性出尽后，大宗商品市场情绪出现反弹。不(bù)过，随(suí)着美联储会(huì)议的结束，市(shì)场(chǎng)焦点仍将集中(zhōng)在(zài)美国银行业的任何可能的风险蔓延，对此仍(réng)需(xū)保持谨慎态度。对于油脂来说，目前(qián)基本面仍然(rán)多空交织。当前年(nián)度(dù)加拿大(dà)油菜籽的丰产对(duì)国(guó)内市场(chǎng)的压力(lì)持续存在，5—6月进口大(dà)豆大量到港的预期(qī)对(duì)豆系品种带来压(yā)力(lì)，另(lìng)外(wài)国内棕榈油整体(tǐ)库存偏高也使得油脂整体的行(xíng)情难以表现得特别强势。不过，油脂的(de)估(gū)值在(zài)偏低的油粕(pò)比和当(dāng)前年度南美(měi)大豆(dòu)的减产预期的逐渐兑现背(bèi)景下，又显(xiǎn)得处于偏低水平。在此情(qíng)况下，油(yóu)脂(zhī)似(shì)乎难(nán)以表现出独立走势，单边(biān)行情(qíng)仍(réng)将比较多地被宏观因素主导。”巩(gǒng)力赫表示。

　　而在贾(jiǎ)晖看来，由于(yú)美(měi)联储加息已经在市场(chǎng)预期当(dāng)中，因此对(duì)大(dà)宗商品市场的利(lì)空影响有限。对于(yú)油脂市场来说，虽然生物(wù)柴油消费占比不(bù)低，比如棕(zōng)榈油(yóu)工业消费占到(dào)产量30％以上，欧盟(méng)工业消费和(hé)食用消费各占(zhàn)一半(bàn)，但各(gè)国(guó)生物柴油(yóu)政(zhèng)策比例一段(duàn)时期内是(shì)固定的，不会因为原油及宏观市场的(de)波动，而出现生物(wù)柴油产量的(de)大(dà)幅(fú)波(bō)动，加上油(yóu)脂(zhī)食用作为消费必需品，宏观(guān)因(yīn)素影响有限，因此油脂自身基(jī)本面对价格波动仍(réng)然将起到主导(dǎo)作(zuò)用。

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